반다 파머슈티컬스 주가 분석

반다 파머슈티컬스 주가 분석

※ 반다 파마슈티컬스(Vanda Pharmaceuticals, NASDAQ: VNDA)는 미국 워싱턴 D.C.에 본사를 둔 바이오제약사로, Fanapt(조현병/양극성 I형 조증·혼재 삽화), HETLIOZ(Non-24/스미스-마게니스 증후군 수면장애), PONVORY(재발형 다발성경화증), NEREUS(성인 멀미 유발 구토 예방) 등 상업화 제품 포트폴리오를 보유합니다. 2025년 총매출은 2억1,610만 달러, 제품별 순매출은 Fanapt 1억1,730만 달러 / HETLIOZ 7,143만 달러 / PONVORY 2,737만 달러로 공시됐습니다. 😅

 

📖 Company Introduction

• 법인명/티커: Vanda Pharmaceuticals Inc. / VNDA
• 본사: 2200 Pennsylvania Avenue NW, Washington, DC 20037 (미국)
• 상장: Nasdaq Global Market
• 사업: 의약품(주로 중추신경·수면/리듬·신경면역 등) 개발 및 상업화(제품 판매 매출)

🧾 Company Overview

• Company Name/Ticker: Vanda Pharmaceuticals Inc. / VNDA
• Listed market: Nasdaq Global Market (심볼: VNDA)
• 상업화 포트폴리오(10-K 기준):
  • Fanapt: 성인 조현병 치료 + 성인 양극성 I형 조증/혼재 삽화의 급성 치료
  • HETLIOZ: 성인 Non-24 치료(캡슐) + Smith-Magenis syndrome(SMS) 야간 수면장애 치료(캡슐/경구현탁액)
  • PONVORY: 성인 재발형 다발성경화증(RMS) 치료
  • NEREUS: 성인 “멀미로 유발되는 구토” 예방
• 2025년 실적(연간): 총매출 2억1,610만 달러(전년 대비 +9%), 제품 순매출 합계 2억1,610만 달러(=Fanapt 1억1,730만 / HETLIOZ 7,143만 / PONVORY 2,737만)
• 2025년 순손실: 2억2,047만 달러(손익계산서 기준)
• 현금·현금성자산·유가증권 합계(2025-12-31): 2억6,384.7만 달러(10-K 기준)
• 발행·유통 보통주(2025-12-31): 59,101,630주

🏗️ Business Model (What They Do)

• 수익원: 주로 상업화 의약품 순매출(net product sales)
• 유통 구조(미국):
  • Fanapt: 제한된 도매상(wholesalers) + 리테일 약국
  • HETLIOZ: 제한된 전문 약국(specialty pharmacies), 리테일 약국 비유통
  • PONVORY: 전문 유통사/전문 약국 중심
• 해외: Fanapt 이스라엘 유통 계약, HETLIOZ 독일 판매 등

🚀 Bullish (사실 기반 체크포인트)

• Fanapt 매출 증가: 2025년 Fanapt 순매출 1억1,730만 달러로 전년 대비 +24%
• NEREUS 승인: 2025년 12월 미국에서 “멀미 유발 구토 예방” 적응증으로 승인
• BYSANTI 승인(후속 이벤트): 2026년 2월 20일 FDA가 BYSANTI(milsaperidone)를 성인 조현병 및 양극성 I형(조증/혼재 삽화) 급성 치료로 승인(회사 발표)

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⚠️ Downside factors (Bearish) (사실 기반 리스크)

• HETLIOZ 제네릭 경쟁: 2023년 1분기 제네릭 경쟁 진입 이후 HETLIOZ 매출이 변동적일 수 있으며, 2025년 HETLIOZ 순매출은 전년 대비 -7%로 공시
• 매출/채권 집중: 주요 고객(10% 초과 고객) 비중 합계가 2025년 순매출의 76%로 공시(유통/거래처 집중 리스크 요인으로 해석 가능)
• 2025년 순손실 확대 및 세무 평가충당금: 2025년 순손실 2억2,047만 달러이며, 2025년에는 이연법인세자산에 대한 valuation allowance(비현금) 1억1,370만 달러를 기록했다고 공시
• HETLIOZ 추가 적응증(제트랙) 관련 규제 분쟁: DC Circuit 판결(2025-08)·FDA 재검토(2026-01) 등 진행 경과가 10-K에 기재
• Medicare Part D 제도 변경 영향 가능성: 10-K에서 “Medicare Part D benefit redesign”로 인해 향후 매출이 감소할 수 있다고 언급

💵 Financial/Transaction Snapshot

• 2025년 총매출: 2억1,610만 달러
• 2025년 제품별 순매출: Fanapt 1억1,730만 / HETLIOZ 7,143만 / PONVORY 2,737만 달러
• 2025년 순손실: 2억2,047만 달러
• 현금·현금성자산·유가증권(2025-12-31): 2억6,384.7만 달러(현금 8,485.1만 + 유가증권 1억7,899.6만)
• PONVORY 권리 인수: 2023-12-07 Janssen(Johnson & Johnson 계열)로부터 미국·캐나다 권리를 총 1억490만 달러 대가로 인수(10-K 주석)

🔮 Checkpoints & Catalysts

• NEREUS 제품 런칭/매출 인식: FDA 승인(2025-12) 이후 상업적 런칭 및 판매 추이(향후 분기 매출에서 확인 가능)
• BYSANTI 출시 일정: Reuters 보도 기준, 회사는 2026년 3분기 미국 출시를 예상한다고 언급
• imsidolimab(GPP) BLA: 2025년 4분기 BLA 제출(우선심사 요청 포함)
• 주요 임상/개발(10-K 기재): VQW-765(사회불안장애) 3상, iloperidone LAI 3상, NEREUS의 GLP-1(세마글루타이드) 관련 임상 결과 발표 및 3상 계획 등

📈 Technical perspective (simple)

• 주가(조회 시점): $5.76 (2026-02-23 기준)
• 52주 범위: $3.81 ~ $9.60 (회사 IR 주가 페이지 표기)

💡 Investment Insights (Summary) (사실 요약)

VNDA는 2025년 기준 Fanapt·HETLIOZ·PONVORY·NEREUS에서 매출을 창출했고, 2025년 총매출 2억1,610만 달러를 공시했습니다. 2025년 순손실은 2억2,047만 달러이며, 2025년에는 이연법인세자산 평가충당금(비현금) 1억1,370만 달러를 인식했다고 기재돼 있습니다. 2025년 12월 NEREUS가 승인됐고, 2026년 2월 BYSANTI가 승인(회사 발표/언론 보도)됐습니다.

❓FAQs

Q1. 반다 파마슈티컬스(VNDA)는 어떤 회사인가요?
A. 상업화 의약품 판매와 신약 개발을 병행하는 미국 바이오제약사로, 10-K 기준 상업화 제품은 Fanapt, HETLIOZ, PONVORY, NEREUS입니다.

Q2. 2025년 제품별 매출은 어떻게 구성되나요?
A. 10-K에 따르면 2025년 순매출은 Fanapt 1억1,730만 달러, HETLIOZ 7,143만 달러, PONVORY 2,737만 달러(합계 2억1,610만 달러)입니다.

Q3. 최근(2025~2026) 주요 규제 이벤트는 무엇인가요?
A. 2025년 12월 NEREUS(멀미 유발 구토 예방) 승인, 2026년 2월 BYSANTI(조현병/양극성 I형) 승인 발표가 있었습니다.