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SIMPLIFY VOLATILITY PREMIUM 주가 분석

AI Prompt 2025. 10. 19. 22:18
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SIMPLIFY VOLATILITY PREMIUM 주가 분석

※ SVOL은 VIX 선물의 프리미엄(콘탱고)을 수취하도록 설계된 인컴 지향 변동성 전략 ETF다. 순공매도(-0.2x~-0.3x 수준 타깃) + VIX 콜옵션 헤지로 꼬리위험을 관리하며 월 분배를 제공한다. K-1 없음, 비용은 운용사 공시에 따라 관리보수 0.50%·총비용은 시점별 상이. 😅

 

📖 ETF 개요(Overview)

  • 정식명칭/티커: Simplify Volatility Premium ETF / SVOL
  • 운용사: Simplify Asset Management
  • 상장시장/설정: NYSE Arca / 2021-05-12
  • 전략 핵심:
    • **VIX 단기선물 지수(Short-Term Futures)**의 역(-) 노출 -0.2x~-0.3x에 해당하는 부분적 ‘숏’ 포지션을 운용해 롤 프리미엄을 수취.
    • **VIX 콜옵션(딥 OTM)**을 소규모 예산으로 상시 보유해 급격한 변동성 급등시 손실을 일부 방어.
    • 운용측 설명 기준 평균 20~30% 수준의 숏 VIX 익스포저를 가이드.
  • 세금: K-1 발급 없음(1099 보고).

💵 분배(Distribution) & 비용(Fees)

  • 분배 주기: 매월(Monthly). 직전 12개월(TTM) 분배수익률은 약 19~20% 수준(2025-09 기준 19.57%)—변동 가능·미보장.
  • 비용:
    • 관리보수(Expense Ratio): 0.50%(플랫폼 기준).
    • 총비용/Gross ER 공시 사례: 1.16%(2024-06-30 시점 자료)—기간·방법론에 따라 달라질 수 있음. 또한 외부 자료는 **0.72%(관리보수 0.50% + 기타)**로 표기하기도 함. 최신 펀드 문서 확인 필수.

🔎 중요: 높은 분배율은 선물 롤 수익·옵션 프리미엄·T-빌 이자 등 실현/평가 요소의 합으로 산출되며, 시장 국면에 따라 크게 흔들릴 수 있어 과거 수익률이 미래를 보장하지 않아.

⚙️ 수익 구조(How It Works)

  1. 콘탱고 구조 수취: VIX 선물곡선이 정상(콘탱고)이면 숏 롤로 프리미엄이 누적될 수 있음.
  2. 담보 운용: 담보 미국 T-빌 이자 수익이 분배 재원에 기여.
  3. 옵션 헤지: 딥 OTM VIX 콜이 급등 국면의 좌측 꼬리를 부분 방어. 다만 완전한 헤지 아님.

🚀 상승 요인(Bullish)

  • 저·보통 변동성 구간 지속: 콘탱고 롤 프리미엄 + 담보 이자 → 인컴 안정도↑.
  • 구조적 옵션 리스크 관리: 콜오버레이로 테일 손실 완화 기대.
  • 월 분배 선호 수요: 월간 현금흐름 선호 투자자 유입.

📉 하락/리스크 요인(Bearish)

  • 급격한 VIX 스파이크: 숏 포지션 특성상 단기 손실 급증 가능—헤지로 완전 상쇄 불가.
  • 백워데이션 전환/고변동성 지속: 롤 프리미엄 악화·분배 축소 위험.
  • 파생상품 특유 리스크: 상대가 위험·오표시·비상관 등 전략 리스크 존재.
  • 분배 가변성: 시장/경로 의존성 높아 월 분배의 변동·감액 가능.
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🧭 포트폴리오 내 역할 & 활용

  • 성격: 인컴 중심의 위성(Satellite) 대안자산—**주식·채권 핵심(HCore)**을 대체하기보단 보완.
  • 유의점: 헤지(방어) ETF가 아님. 주가가 급락할 때 동시에 손실이 날 수 있음. 사이징 보수적 접근 권장.

📈 기술적 관점 & 운용 캘린더

  • 체크 포인트: VIX 선물곡선(콘탱고/백워데이션), CPI·FOMC·고용 등 변동성 이벤트, 분기 배당 공시/리밸런싱 노트.
  • 매매 유의: 이벤트 전후 변동성 확대 가능—분할 접근·노출 관리.

💡 투자 인사이트(전략 정리)

  • Positive 시나리오: (i) 콘탱고 지속 + 낮은 실현변동성, (ii) 담보 이자 레벨 유지, (iii) 헤지 비용 효율적 운용 → 분배 안정 + 총수익 개선 기대.
  • Base 시나리오: 중립적 변동성 국면에서 월 분배를 수취하며 보유.
  • Negative 시나리오: 급격·지속적 변동성 레짐 전환 → 가격·분배 동반 훼손(테일 방어는 부분적).

🧾 퀵 팩트 시트(요약)

  • 티커/자산군: SVOL / 변동성(액티브)
  • 전략: 숏 VIX(-0.2x~-0.3x 타깃) + 딥 OTM VIX 콜 헤지
  • 분배: 월 분배, 최근 12M 분배수익률 ~19.6%(시점별 변동)
  • 비용: 관리보수 0.50%, 총비용 공시치 시점별 상이
  • 세금: K-1 없음(1099 보고)
  • 설정일: 2021-05-12

❓ FAQ

Q1. SVOL은 ‘인버스 VIX ETF’인가요?
A. 지수 그대로의 인버스 복제물이 아니라 액티브 운용으로 -0.2x~-0.3x 수준의 역노출을 목표하며, VIX 콜옵션으로 꼬리위험을 부분 관리해.

Q2. 왜 분배율이 높나요?
A. VIX 선물 롤 프리미엄·옵션 프리미엄·T-빌 이자 등에서 발생한 현금흐름/실현손익이 월 분배의 재원이 되기 때문이야(시황에 따라 크게 변함).

Q3. 세금보고는 K-1이 나오나요?
A. 아니오. 운용사 문서 기준 **K-1 발급이 없고(1099 보고)**로 명시돼 있어.

Q4. 가장 취약한 구간은?
A. 급격한 VIX 급등이 지속될 때. 콜옵션이 손실을 완전히 막아주진 못해 분배 축소·가격 변동성 확대가 동반될 수 있어.

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