米国医薬品関税リスク時代に注目したい韓国製薬・バイオ株10選と株価徹底分析

米国医薬品関税リスク時代に注目したい韓国製薬・バイオ株10選と株価徹底分析

※ 米国政府は産業保護およびサプライチェーン安定化政策の一環として、医薬品の輸入品に対する新たな関税や追加関税の導入を本格的に検討しています。パンデミック以降、医薬・バイオサプライチェーンの重要性が高まり、米中経済覇権競争の余波や国内製造業育成の政策変化とあいまって、韓国株市場でも製薬・バイオセクターに不確実性と新しい機会が共存する局面に直面しています。
本記事では、米国の医薬品関税リスクが韓国製薬・バイオ業界及び主要上場企業に及ぼす構造的・短期的インパクト、パフォーマンス推進・抑制要因、バリュエーション・テクニカル分析とともに、現実的かつ長期的な投資戦略をご提示します。😅

 

概要

米国は欧州、インド、韓国、中国などがグローバル供給網で大きな役割を担うことを踏まえ、医薬品・原薬（API）・バイオシミラー・新薬・ワクチン等の輸入品に対して関税強化や自給率向上政策を推進中です。政策の変動は、グローバル企業のみならず米国市場に強みを持つ韓国上場企業や新薬開発・輸出・CMC・ライセンスアウト・CMO（製造受託）・バイオ医薬メーカーにも直接的・間接的な業績・株価インパクトをもたらします。

以下ではセクターごとに代表される韓国製薬・バイオ株10選と、米国関税リスクが及ぼす要素、および中長期的な価値分析を体系的にまとめました。

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注目韓国製薬・バイオ株10選（ティッカー）

1. サムスンバイオロジックス（207940）
2. セルトリオン（068270）
3. ハンミ薬品（128940）
4. サムスンバイオエピス（未上場、親会社はサムスンバイオロジックス）
5. SKバイオファーム（326030）
6. ユハン（000100）
7. チョン・クンダン（185750）
8. テウング製薬（069620）
9. 東亜ST（170900）
10. HLB（028300）

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株価上昇を導く要因

1. グローバル市場での新薬・技術輸出の拡大

• 韓国の製薬・バイオ企業は新薬開発やバイオシミラー分野で、米FDA承認や技術ライセンスアウトに注力し、特許切れ医薬品やバイオシミラー参入を通じて成長機会を広げています。
• セルトリオン、サムスンバイオロジックス、ハンミ薬品などは米国への輸出、ライセンス契約、現地臨床経験も豊富で、関税下でも価格競争力・技術力を背景にグローバルシェア拡大が期待されます。

2. CMO競争力・米国現地生産力の確保

• サムスンバイオロジックス、ハンミ薬品、SKバイオファームは米国向け製造・輸出のハブとしてのポジションを強め、世界的大手によるCDMO（受託生産）需要拡大の恩恵を受けています。
• 米国現地での合弁・生産拠点設立や欧州市場多角化など、関税リスク回避策も積極展開されています。

3. Kバイオのブランド力強化と技術内製化

• K-バイオの世界的な地位向上、優れた臨床・研究開発成果、新たなバイオシミラー・バイオベターの商業化による信頼性と競争力強化が評価されています。
• ハンミ薬品、HLB、ユハンなどは独自プラットフォーム技術による新薬パイプライン拡充を図っています。

4. サプライチェーン多様化と原薬自給の恩恵

• 米大手製薬会社も中国・インド産原薬への依存度を減らし、韓国・米国・欧州産APIとバイオ医薬品の輸入比率拡大傾向が強まっています。
• チョン・クンダン、テウング製薬、東亜STなどは原薬内製化や輸出先多角化で新たな売上源も期待できます。

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株価下落に寄与する要因

1. 米国輸出依存型上場企業の売上リスク

• 米国による関税課税や薬価規制強化により、バイオシミラー・ワクチン等の価格競争力が低下し、現地販売増価の可能性があります。
• セルトリオン、サムスンバイオエピス等、輸出依存度が高い企業は短期の売上減・株価調整リスクへの警戒が必要です。

2. 現地競合激化・ローカル化依存加速

• 多国籍企業・米国企業の現地生産や、現地企業との競争激化で、一部品目の米国進出が困難になる恐れもあります。
• FDAや臨床基準の強化による参入障壁の上昇、承認遅延リスクも顕在化しています。

3. 原価・物流費増、輸出チャネル再編

• 米国関税導入で通関・輸入コストが上昇し、供給網再編により欧州・日本他市場への展開負担増も懸念されます。
• 原材料、人件費、為替などコストとボラティリティの上昇もリスク要素です。

4. 特許・技術・規制リスク

• 米国での特許訴訟、新薬・バイオシミラー承認遅延、生産設備適格性などが予想外のコスト・時間損失をもたらすことがあります。

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テクニカル分析及び将来の取引価値

サムスンバイオロジックス、セルトリオン、ハンミ薬品

• グローバルCDMO事業の好調、オリジナル・バイオシミラー双方の成長で2024年上半期は強基調を示しました。
• 短期過熱後、60〜120日移動平均線での出来高増・買い戻し活発化、中期レンジでの再積み増し機会と見られます。

SKバイオファーム、サムスンバイオエピス

• 中枢神経用、免疫疾患向け・バイオシミラーのパイプライン拡充により成長期待が強く評価されています。
• 時価総額やBPSに比しバリュエーションはやや高めで、グローバルライセンスやFDA承認ニュースによりボラティリティが非常に高い点に注意が必要です。

テウング製薬、ユハン、チョン・クンダン

• 国内中心企業もR&D独立度、新薬開発、原薬内製化、輸出成長で高評価を受けています。
• 2024年第1～2四半期の下落局面でも一定のディフェンシブ性を示し、業績改善時には追加上昇余地が見込まれます。

HLB、東亜ST

• がん・希少疾患パイプラインの拡大およびライセンスアウト期待が株価牽引材料となっています。
• MACDやRSI、20日平均出来高などからもトレンド継続や再騰期待が意識されます。

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投資展望及び考慮事項

1. グローバル/現地生産戦略・為替リスク管理

• 米国の関税政策強化は短期的な業績低下・株価調整をもたらす可能性がありますが、長期的には現地生産拠点拡大、サプライチェーン現地化、戦略的M&A、技術内製化企業を中心にチャンスも拡大します。
• 為替・輸出入構造変化・現地規制変動下でも強力なパイプライン保有企業の選択が肝要です。

2. 実績・研究開発・承認モメンタム重視

• 短期テーマよりも直近四半期の実績、臨床・認可の進展、グローバルパイプライン拡張などを重視した選別が求められます。
• オープンイノベーション、R&Dグローバルハブ、地理的展開の広がりが業績に貢献するでしょう。

3. 政策・マクロ環境・国際競争動向への注目

• 米国及び韓国の政策変動（薬価抑制、輸出支援、バイオヘルス振興、R&D減税等）や、米・印・中などグローバル競合の動きを同時ウォッチしてください。
• 競合動向、特許訴訟、グローバル規制の変化も常に警戒が必要です。

4. ESG・規制など非財務要素との連動

• FDA・EMA等当局の厳格化、ESG経営、品質管理体制の水準もリスク・リターンに直結します。
• 中長期投資ではESGや臨床ガバナンス、危機管理までポートフォリオに反映する視点が重要です。

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結論

米国医薬品関税リスクは、韓国製薬・バイオ企業の業績や株価に短期的なボラティリティをもたらしますが、長期的には強力な新薬やバイオシミラーパイプライン、現地生産、R&D力、政策・規制対応力を備えた企業が成長機会を手にします。

変動の大きいグローバル環境下でも、技術独立性・成長パイプラインを持つ企業中心の分散投資と段階的なポートフォリオリバランスが重要です。政策・為替・規制トレンドを常時モニタリングし、新薬・臨床進展・市場開拓モメンタムを軸に企業を厳選し、将来価値とリスクをバランスよく評価する賢明な投資をおすすめします。

追加分析やポートフォリオ相談等が必要な場合は、いつでもご連絡ください。