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라보로 주가 분석

AI Prompt 2026. 1. 3. 11:20
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라보로 주가 분석

※ Lavoro Limited(나스닥: LVRO)은 브라질을 중심으로 라틴아메리카에서 작물보호제·종자·비료 등 농업 투입재(ag inputs)를 유통(리테일)하는 기업으로, 브라질/라틴아메리카 농업 사이클과 운전자본(재고·매입채무) 여건에 실적이 크게 연동됩니다. 2023년 3월 1일 나스닥에서 거래를 시작했으며(LVRO, 워런트 LVROW), 2025년에는 브라질 자회사(Lavoro Brazil)의 공급망·재고금융 경색 이슈로 공급사와의 ‘법원 외 구조조정(EJ Plan)’을 추진(2025년 6월 18일 제출)했고, 2025년 12월에는 Crop Care(특수 비료·생물학 제품 등) 사업 일부 지분 매각/분리를 통해 유동성 및 레버리지 개선을 병행했습니다. Securities and Exchange Commission+3비즈니스와이어+3Securities and Exchange Commission+3 😅

 

📖 회사 소개

Lavoro Limited는 브라질 및 라틴아메리카에서 농업 투입재(작물보호제·비료·종자·특수 제품 등)를 농가에 공급하고, 현장 기술 영업 인력을 통해 작기 전반의 농자재 처방/서비스를 제공하는 농업 유통(리테일) 플랫폼 성격의 기업입니다. 최근에는 공급망과 유동성 정상화를 위한 구조조정과, 비핵심/비중심 자산의 분리·매각을 통한 재무구조 개선이 투자 포인트로 부각되었습니다. Securities and Exchange Commission+2Securities and Exchange Commission+2

🧾 회사 개요

🏗️ 비즈니스 모델(무엇으로 돈을 버나)

  • (1) 농자재 유통 리테일: 작물보호제·종자·비료·특수 제품을 농가에 판매(대규모 재고/외상·금융 조건이 핵심). Securities and Exchange Commission
  • (2) 지역 확장: 브라질 외 라틴아메리카 일부 국가로 영업권 확대(국가별 농업·환율·규제 영향). Securities and Exchange Commission
  • (3) Crop Care(특수 제품): 생물학 제품, 첨가제, 특수 비료 등 포트폴리오(2025년 말 일부 지분 매각/분리로 디레버리징 추진). Securities and Exchange Commission
  • (4) 운전자본/공급사 금융 프레임: 재고금융·매입채무(공급사 지급조건) 변화가 실적·현금흐름에 직접적인 영향. Securities and Exchange Commission

🚀 상승 요인(Bullish)

  • 공급/재고금융 정상화 시 업황 레버리지: 2025년 공급 부족(재고금융 경색)으로 매출 취소 등이 발생했음을 회사가 명시했으며, 정상화 국면에서는 반대로 회복 탄력이 커질 수 있습니다. Securities and Exchange Commission+1
  • 표준화된 공급·금융 조건(프레임) 구축 시 변동성 완화 기대: EJ Plan이 법원 승인 시 광범위 공급사에 적용되어, 급격한 신용 경색 재발 리스크를 줄이려는 구조입니다. Securities and Exchange Commission
  • 디레버리징 촉매: 2025-12-19 Crop Care 사업 일부 지분 매각/분리는 유동성 강화·레버리지 축소를 목표로 합니다. Securities and Exchange Commission
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⚠️ 하락 요인(Bearish)

  • 사이클/기상/환율 민감도: 브라질 농업 사이클, 기상(가뭄·엘니뇨 등), BRL 환율 변동은 수요·마진·재고평가에 동시에 충격을 줄 수 있습니다. Amazon Web Services, Inc.+1
  • 운전자본/유동성 리스크: 2025년 공급사 지급조건·재고금융 경색이 실물 공급 차질로 이어졌고, 구조조정(EJ Plan) 이행/법원 절차 결과에 따라 불확실성이 존재합니다. Securities and Exchange Commission+1
  • 마이크로캡 변동성: 거래대금/수급에 따른 단기 급등락 가능성이 커, 포지션 사이징과 손절/헷지 규칙이 중요합니다(특히 뉴스 이벤트).

💵 재무/거래 스냅샷(공시 기반)

  • FY 1Q25(분기 종료: 2024-09-30): 매출 R$2.05B(-13% YoY), 총이익 R$321.2M(+10%), 조정 EBITDA R$54.4M(-5%), 순손실 R$267.1M. api.mziq.com
  • FY 2Q25(예비·미감사, 2025-06-18 공시): 매출 R$2.25B(-27% YoY), 총이익 R$366.9M(-28%)(브라질 리테일 재고 부족 영향), FY2025 가이던스 철회. Securities and Exchange Commission
  • FY 1Q24(참고): 매출 $483.1M(+11% YoY), 총이익 $59.5M(-34%), 조정 EBITDA $11.1M. Amazon Web Services, Inc.

🔮 체크포인트 & 촉매(Catalysts)

  • EJ Plan(구조조정) 진행: 법원 승인/이행 타임라인, 공급사 커버 범위 확대 여부, 지급조건(2~5년 재조정) 실제 효과. Securities and Exchange Commission+1
  • 재고 정상화 지표: 브라질 리테일의 주문 취소/공급 부족 완화, 파종 성수기(대두 등) 판매 회복 속도. api.mziq.com+1
  • 디레버리징 이벤트: Crop Care 지분 매각/분리 클로징, 현금 유입 규모와 부채 축소 효과(유동성 개선의 질). Securities and Exchange Commission
  • 규제/제품 이슈: Crop Care에서 “온팜(on-farm) 생물학 제품” 관련 규제 불확실성 언급이 있었던 만큼, 국가별 규제 환경 변화 모니터링. Securities and Exchange Commission

📈 기술적 관점(간단)

LVRO는 이벤트(구조조정, 공시, 자산 매각)와 수급에 의해 갭·급등락이 발생하기 쉬운 구간이므로, 분할 진입/분할 청산, 변동성 기반 손절(예: ATR 개념), 거래량 급증 구간의 추격 자제 등 규칙 기반 매매가 유리합니다.

💡 투자 인사이트(요약)

LVRO의 본질은 “라틴아메리카 농자재 유통(운전자본 집약) + 공급사 금융 프레임(재고금융) + 디레버리징”입니다. 2025년의 구조조정(EJ Plan)과 2025년 말 Crop Care 지분 매각은 유동성/레버리지 개선을 위한 강한 신호지만, 실적은 여전히 사이클·환율·재고·신용 조건에 민감합니다. 따라서 투자자는 (1) 구조조정 이행의 확실성, (2) 재고 정상화와 마진 회복, (3) 자산 매각 대금의 레버리지 축소 반영을 핵심 체크리스트로 두는 것이 합리적입니다. Securities and Exchange Commission+2Securities and Exchange Commission+2

❓ FAQ

Q1. LVRO는 어떤 회사인가요?
A. 브라질을 중심으로 라틴아메리카에서 작물보호제·비료·종자 등 농업 투입재를 유통(리테일)하고, 일부 Crop Care(생물학 제품/특수 비료 등) 포트폴리오를 보유한 기업입니다. Securities and Exchange Commission+1

Q2. 최근 가장 중요한 이슈는 무엇인가요?
A. 2025년 6월 18일 공급사와의 법원 외 구조조정(EJ Plan) 제출과, 2025년 12월 19일 **Crop Care 일부 지분 매각/분리(디레버리징)**가 핵심 이벤트입니다. Securities and Exchange Commission+1

Q3. 리스크는 무엇이 큰가요?
A. (1) 브라질 농업 사이클/기상/환율, (2) 운전자본 및 공급사 금융(재고금융) 조건, (3) 구조조정 절차의 불확실성, (4) 마이크로캡 수급 변동성입니다. Securities and Exchange Commission+1

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