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TMD 에너지 주가 분석
※ TMD Energy Limited (NYSE American: TMDE)는 말레이시아를 중심으로 해상 선박연료 벙커링(Ship-to-Ship 연료 공급) 서비스를 제공하는 통합 해양연료 서비스 업체입니다. 말레이시아 19개 항만에서 15척의 벙커링 선박을 운영하며, 해양연료(HSFO/LSFO/VLSFO 및 MGO 등) 공급·마케팅 외에 선박관리(Ship Management) 및 선박 용선(Vessel Chartering)도 수행합니다. 법적 실체는 케이맨제도 설립 법인이며, 지배회사 Straits Energy Resources Berhad(스트레이츠)와의 정렬을 위해 결산기 변경 등 지배구조/재무 공시 체계를 정비해 왔습니다. tmdel.com+2증권거래위원회+2 😅
📖 Company Introduction
TMD Energy는 해운사·선주·운항사·오일 트레이더를 대상으로 선박연료를 선박 간(STS) 방식으로 공급하는 벙커링 사업이 핵심입니다. 2025년에는 ESG/다각화 관점에서 오일 폐기물(슬러지유·폐식용유) 수거 및 바이오에너지 협력 같은 확장 시도도 공시했습니다. 증권거래위원회+1
🧾 Company Overview
- 회사명/티커: TMD Energy Limited / TMDE 증권거래위원회
- 상장 시장: NYSE American (IPO 후 거래 개시: 2025-04-21 보도) Investing.com+2Loeb & Loeb+2
- 설립/연혁: 2016년 설립(IPO 리서치 기준) Renaissance Capital
- 법인 구조: 케이맨제도 설립(공시 표기) 증권거래위원회
- 운영 범위: 말레이시아 중심(19개 항만), 선대 15척 증권거래위원회+1
- 서비스 구성: 해상연료 벙커링 + 선박관리 + 용선 증권거래위원회+1
- IPO 하이라이트: 보통주 3,100,000주 × $3.25, 총조달 약 $10.08M(총액) Loeb & Loeb+2Investing.com+2
🏗️ Business Model (What They Do)
- 벙커링(연료 공급·마케팅)
- 선박에 HSFO/LSFO/VLSFO, MGO 등 해양연료를 공급(선박 간 STS 포함). 매출의 대부분이 이 부문에서 발생. 증권거래위원회+1
- 선박관리(Ship Management)
- 자사 및 외부 선박에 대한 관리 서비스 제공(운항·정비·운영 효율화). 증권거래위원회
- 용선(Vessel Chartering)
- 선박을 용선해 운영 레버리지를 확보하거나 고객 수요에 맞춰 선대를 유연하게 운용. 증권거래위원회+1
- (확장) 폐유·바이오에너지 관련 ESG 다각화
- 슬러지유/폐식용유 수거 후 제3자와 협업해 바이오디젤 원료로 판매 등 신규 수익원 모색. 증권거래위원회+1
🚀 Bullish
- 지리적 입지(해상 물류의 병목 구간): 말레이시아 주요 항만 다수에서 운영하며, 말라카 해협 인근 해상 교통량의 구조적 수요를 기대할 수 있음. tmdel.com+1
- 선대/항만 커버리지 기반의 운영 레버리지: 19개 항만·15척 선대 운영은 고객 대응력과 STS 공급 효율에 기여 가능. 증권거래위원회+1
- ESG/저탄소 연료 전환 내러티브: ISCC EU 관련 언급 및 바이오에너지 협력 등은 “연료 공급사 → 지속가능 연료 플레이”로의 확장 옵션. 증권거래위원회+1
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⚠️ Downside factors (Bearish)
- 초박마진 구조: 6M2025 기준 총이익률이 **1.4%**로 공시되어, 작은 비용/가격 변화가 손익을 크게 흔들 수 있음. 증권거래위원회
- 해운 경기·물동량 민감도: 6M2025에서 벙커링 물량 감소와 매출 감소가 함께 나타났다고 공시(전년 대비). 증권거래위원회
- 환율(FX)·금융비용(무역금융) 리스크: 달러 강약, 기능통화(RM/SGD) 변동, 그리고 공급자 신용조건 변화로 인한 이자비용 확대가 손실 요인이 될 수 있음. 증권거래위원회
- 소형 상장사 수급/변동성: 현재 주가가 IPO 가격($3.25) 대비 크게 낮은 구간(최근 거래 기준 약 $0.88)으로, 수급 요인에 따른 변동성이 커질 수 있음. Investing.com
💵 Financial/Transaction Snapshot
- 6M2025(전환기) 실적(공시): 매출 $276.3M, 총이익 $4.0M(마진 1.4%), 순손실 $4.5M. 증권거래위원회
- 물량 지표(공시): 6M2025 벙커링 물량 514,025MT(전년 동기 578,614MT 대비 감소) 언급. 증권거래위원회
- 참고(IPO 리서치): 2024-06-30 종료 12개월 매출 $728M 언급(리서치 요약). Renaissance Capital
- IPO 조달: 3.1M주 × $3.25 = $10.08M(총액). Loeb & Loeb+1
🔮 Checkpoints & Catalysts
- 벙커링 물동량/스프레드: 분기별(또는 반기별) 벙커링 물량과 총이익률(스프레드) 추이. 증권거래위원회
- 무역금융 조건/이자비용: 공급자 신용경색, 금리 수준, 트레이드 파이낸싱 사용량이 이익 변동의 핵심 요인. 증권거래위원회
- 환율 헤지 정책: 공시에서 FX-헤지 프로그램 검토를 언급—정책 도입 여부/효과. 증권거래위원회
- ESG 다각화의 실체화: 폐유 수거·바이오에너지 협력의 매출 기여(실제 계약/물량/마진 공개 여부). 증권거래위원회+1
📈 Technical perspective (simple)
- TMDE는 소형주 특성상 갭(급등락)·거래 공백이 발생하기 쉽습니다.
- 실전에서는 분할 진입/청산과 함께, “실적 공시/물량 업데이트/자금·금융비용 변화” 같은 이벤트 캘린더 중심의 룰 기반 대응이 유리합니다.
💡 Investment Insights (Summary)
TMDE의 본질은 “연료 트레이딩/공급 기반의 대형 매출”이 아니라, 초박마진 산업에서 운영 효율·리스크 관리로 이익을 남기는 모델입니다. 따라서 투자 체크리스트는 (1) 물동량 회복, (2) 총이익률(스프레드) 안정화, (3) 이자비용·환율손익 관리, (4) ESG 다각화의 실매출 전환 4가지에 집중하는 것이 합리적입니다. 증권거래위원회
❓FAQs
Q1. TMDE는 어떤 회사인가요?
A. 말레이시아 중심으로 해상 선박연료를 공급하는 통합 벙커링 서비스 업체이며, 선박관리·용선 사업도 함께 수행합니다. 증권거래위원회+1
Q2. IPO는 언제/어떤 조건이었나요?
A. 2025년 4월, 보통주 310만 주를 주당 $3.25에 공모해 총 약 $10.08M을 조달했고, NYSE American에서 거래를 시작한 것으로 보도되었습니다. Loeb & Loeb+2Investing.com+2
Q3. 핵심 리스크는 무엇인가요?
A. 1%대 박마진, 해운 경기/물동량 변동, 유가·환율·이자비용(무역금융) 민감도, 그리고 소형주 수급 변동성입니다. 증권거래위원회
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